国泰君安VS安信 A股多空口水战继续-华尔街见闻
“现在离400点大反弹，还差400多点！”随着大盘持续弱势，国泰君安400点大反弹论调成为部分投资者的调侃话题。如今两家机构就A股未来走势又产生方向性的差异。5月4日，国泰君安发布研报称，蓝筹股风险溢价正在越过顶峰，A股底部正在形成，*府进一步出台出台“微刺激”*策仍有空间；5月5日，安信证券迅速发布研报反驳称：“Sell in May（5月卖出）可能被再次验证”，并坚称A股延续下跌行情。此前在4月8日国泰君安提出400点大反弹论调后，安信证券当天下午即进行了反驳。次日，人民旋即发表题为《安信证券：中国股市最大“空头”》的文章，痛批安信证券老唱空是不讲*治，“为博眼球而忽悠投资者”。这次论战一度成为投资者们茶余饭后的热门话题。到5月8日，刚好是国泰君安400点反弹论出炉一个月的日子。那么，自国泰君安喊出二季度400点大反弹以来，沪指到底表现如何呢？4月8日，沪指收于2098.28点；5月8日，沪指收于2015.27点，一个月来下跌了83.01点。国泰君安和安信证券目前无疑已成为券商多空两大阵营的主将。5月4日，国泰君安发布最新策略观点称：“A股市场，特别是蓝筹股风险溢价正在越过顶峰。当前*策环境渐趋缓和，增量利好环境正在出现”。国泰君安则称，“我们观察到，2014年以来地产下行的速度超出市场预期，使得*府在经济增速基本达到预定目标的背景下提前出手。4月25日中央*治局会议定调 "加大对实体经济支持力度"这一表态不能被忽视，*策环境正渐趋缓和”。该券商还认为全面调降存准率的条件正在形成：“央行调降部分涉农机构存准率是货币*策出现转折的重要标志，我们认为全面调降存准率的条件正在形成。另外，由于房价环比涨幅的持续趋缓和通胀持续处于低位，*府进一步出台 "微刺激"*策仍有空间，增量利好环境正在出现。”随即在5月5日，安信证券分析师吴照银、诸海滨、赵扬、李科四人联合发布研报称：“Sell in May”可能被再次验证。这一次，安信证券再度快速而坚定地重申了看空观点。安信认为，“Sell in May and go away（5月卖出并离场）”是美国股票投资的一句俗语，描述出每年5～10月股市的相对弱势。2010年～2013年，A股市场4年中仅2013年沪指在5月出现上涨，其他年份均现下跌。安信同时还提出进行防御性配置：“具体而言，经济增速下行、流动性环境趋紧的宏观背景下，IPO、大小非套现、二级市场融资缩量等因素将带来市场资金面的进一步抽紧。降低仓位仍然是我们策略上的主要建议，防御是股票类资产配置的主要方向。首选大银行、大地产、大石化为代表的消极防御品种，依靠的是低估值、大市值；对于创业板为代表的小市值超级成长股，目前的估值水平承载了过高的成长预期，下跌风险很大；明显调整后的白马成长股短期配置价值强于黑马成长股，经济转型的中长期背景是战略配置的着眼点。”国泰君安看好大盘的核心逻辑集中于*策放松，尤其认为可能全面调降存准率，中信证券也表达了类似观点，认为“央行日前发布一季度货币*策执行报告里已现全面降准信号，预计定向降准转为全面降准可能性大增。如果5～6月货币市场利率能持续保持低位，特别是1月回购利率能低于4%，央行将会下调公开市场操作利率”。不过，兴业证券、海通证券则表示“信贷宽松遥遥无期”。
（更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
